8月26日晚间，滨江集团公布了2025年的半年报。实现营业收入454.49亿元，同比增长87.8%；归属于母公司所有者的净利润18.53亿元，同比增长58.87%。在市场处于筑底期的当下，滨江集团的营收及利润增幅，都是大多数房地产企业难以企及的。因此，财务报表一经公布，便赢得了外界的一篇赞誉。只是很少有人关注到，滨江集团另一项特别的指标，比已经公布的财务报告更为难得。这一指标，即滨江集团的库存管控水平，尤为引人注目。如果将存货扣除合同负债，滨江水平的存货账面价值，仅为当期股东权益的3/5。在当下的地产行业，即使是国央企都难以做到。

　　依托这项技能，滨江集团可以在减少贷款规模的情况下高速发展。半年报披露，截至2025年6月30日，公司的并表有息负债规模333.52亿元，较2024年末下降40.83亿元。得益于现金债务比的持续攀升，滨江集团的融资成本已降至3.1%的低位。但克而瑞统计，同期公司的新增土地货值规模却从2024年中的334.4亿元，飙升至2025年年中的516.2亿元。

　　如果根据2025年房地产开发企业综合实力测评结果，滨江集团的存货周转速度在TOP500房企中表现突出，周转周期仅为1.78年，远低于行业平均水平，显示了公司卓越的库存管理能力。

　　截至今年6月30日，滨江集团已建成未售的开发产品账面余额较上一年下降了47.49%。这一成绩，令众多已公布年报的开发商望尘莫及。截至8月27日，已公布半年报的开发商中，已建成未销售的库存账面价值仍在飙升的不在少数。尽管同期有企业采取了大幅降价促销手段，但效果却差强人意。

　　滨江对存货管理的能力，并不仅限于已竣工未售的难去化库存，更是体现在整个开发周期。将2025年中期的存货账面余额减除合同负债后，所剩余额仅为当期股东权益的61%，而同期其他主要开发商这一数值，要达到1.22倍，那些存在违约或者爆雷风险的开发商甚至要达到3至4倍。

　　这意味着滨江集团在整个开发中，占用自有或者自融资金的比例极低，绝大部分的开发资金是依赖预售款，房地产开发的全流程占用滨江集团的自有资金很少。

　　半年报披露，滨江集团的并表有息负债规模为333.52亿元，较上年末下降了40.83亿元。与货币资金的比例接近1:0.9，这一比例在当前所有房地产企业中处于较高水平。尤其是扣除预收款后的资产负债率为 57.8%，净负债率为 7.03%。

　　行业第一的库存管理能力，不仅仅让滨江集团的财务变得更为安全，更重要的是在其他房地产企业已经明显有点转不动的时候，依旧保持着高速增长的后劲。

　　此前，已经公布财务报表的房企，如建发、华发等企业新增土储规模都非常少，有些土储规模已经明显低于2024年年末。然而，滨江集团却逆势而上，依旧展现出强劲的发展动力。据半年报披露，仅今年前六月，滨江便新增土地储备项目16个，新增项目计容建筑面积高达100.67万平方米，总土地款更是达到了332.72亿元。而2024年，上半年滨江新增项目计容建筑面积合计87.5万平方米，权益土地款112.2亿元。

　　持续高速的发展能力，让滨江在今年吃到了“红利”。克而瑞统计，滨江上述项目的总土地款虽然是300多亿元，但是土地若建成楼盘总货值已经超过500亿元。而上一年同期地价和建成后物业的货值比例还是2:3.

　　品牌优势：品质品牌的引领优势、做好品质标杆建设、品牌品质在营销方面的影响力充分体现。

　　融资优势：2025 年 6 月末平均融资成本达到了 3.1%的新低点。2025 年乃至未来两到三年甚至更长时间，公司要继续将有息负债水平控制在合理范围内，且要持续保持“三条绿线”，在行业中保持已有的优势。

　　经营决策优势：能把行业市场的情况转变成企业适应发展的战略和战术，同时公司的决策机制一直以来都是快速灵活且有效落地。

　　公益影响力的优势：公司这几年持续践行公益，“乡村振兴、共同富裕”工作搞得有声有色，也得到政府和社会的广泛关心支持。

　　但是，恰恰是这些并不新的优势，经过经年累月的积累，却已经累计成为滨江集团包括库存管理、财务管理在内的诸多领先优势，并通过营业收入、归母净利润、每股分红等业绩指标加以体现。

　　滨江的案例再次体现了践行长期主义价值观，在房地产行业的重要，持之以恒，它可以成为多数企业短时间难以追赶的巨大优势。

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